Росимущество планирует продать часть госпакета акций «Аэрофлота». Речь идет о приватизации 23,76% акций национального авиаперевозчика. Сейчас государству принадлежит 73,8%, после сделки контроль сохранится: 50% плюс 1 акция.
Исходя из объявленной доли, на продажу могут выставить около 900 млн акций. Их текущая рыночная стоимость оценивается примерно в 44 млрд рублей. Примечательно, что это меньше суммы, которую государство направило на поддержку «Аэрофлота» в 2022 году.
При этом аналитики не ждут агрессивного демпинга: слишком сильная скидка ударила бы по капитализации компании, которая сейчас составляет около 188 млрд рублей.
Вероятнее всего, размещение пройдет с дисконтом к рынку в 5–10%, чтобы привлечь спрос. Аналитики также считают наиболее вероятным сценарий SPO с участием якорных инвесторов. Розничным инвесторам такой объем, по оценкам экспертов, будет трудно переварить: на фоне высоких ставок многие по-прежнему предпочитают депозиты и облигации.
Продать весь пакет одному крупному покупателю тоже будет сложно. Пакет слишком большой, а авиационный сектор находится под санкциями, что сужает круг потенциальных инвесторов. Один из возможных вариантов: около 10% разместить среди крупных фондов, а оставшуюся часть вывести в открытую продажу на бирже. В итоге государство вроде бы снижает долю, но контроль оставляет за собой. Такая приватизация без потери руля.